非常时期非常投资——日前一份关于调整固定资产投资项目资本金比例的通知,正在征求多个部委的意见。与此同时,发改委正在牵头制定《政府特定投资项目中长期贷款管理办法》（以下简称《办法》）,该《办法》同样涉及固定资产投资项目资本金。
“该《办法》已上交国务院,但至今也未批复。”3月26日下午,发改委财政金融司一位官员证实,今年初发改委开始着手研究的这一《办法》,其实质是为一些特定投资项目的资本金贷款开“绿灯”。
“一旦获批,符合条件的银行信贷资金可以资本金方式参与特定的政府投资项目。”上述官员说,该办法此前获央行、银监会等相关部门原则同意。
“开闸资本金贷款与调整资本金项目比例都有极大风险。”对于酝酿调整项目资本金比例的问题,发改委投资研究所研究员张汉亚称之为非常时期的非常之举。
地方投资成软肋
1－2月份宏观经济指标出现较好态势。“与政府投资密切相关的行业,投资增速高增长。”中经网资深分析师曹占忠告诉《华夏时报》记者。
“4万亿投资拉动的效果还是不错的。”中信建投宏观分析师胡艳说。但她同时表示,目前的投资主要仍靠中央拉动。
“中央项目投资增幅还算比较快的,但如何解决地方投资项目的资本金问题迫在眉睫。”西南证券宏观经济分析师王剑辉这样告诉记者。
地方政府受制于资金困难已不再是秘密。“由于经济下滑,像房地产这样的地方财政主要来源的行业低迷,地方政府的财政收入吃紧。”曹占忠在其撰写的一份报告中指出,给地方政府的2000亿国债资金,相对于庞大的投资需求来说只是杯水车薪。
“相比中央投资40％以上的增长,地方政府项目投资显得捉襟见肘,1－2月份增长25.1%,低于去年同期的25.3%。”王剑辉表示,固定资产投资项目的资本金比例,做出微调也是可能的,因为这有利于地方扩大投资。不仅如此,《办法》的最终目的,也可能是提高地方扩大投资固定项目的能力。
针对地方项目做微调
就固定资产投资项目的资本金比例是否做出调整的问题,张汉亚表示:“其范围和幅度应该是特定的,不可能面面俱到。”
固定资产投资项目的资本金比例最近的一次调整是在2007年。据悉,目前钢铁项目资本金比例在40%以上,房地产35%以上,其他项目在30%以上。
至于这次调整的具体幅度,眼下还不得而知。但有消息称,这次将实行的资本金贷款业务在近两年内有效,过时失效。此外,银行必须通过招投标方式获得该业务。而对于资本金贷款投资的范围,业内共识是不超出4万亿元项目。可见,这是一项短期措施。
业界另外颇为关注的,是这次调整将会涉及到的行业。“不可能囊括十大国家重点产业调整振兴规划。”一位接近发改委的专家对此告诉记者。
非常时期风险犹存
“多年来,盈利最稳定的企业是央企,央企利润尚且如此,地方企业的状况可想而知。”曹占忠告诉记者,2002年到2007年央企利润从2405亿元增长到9968.5亿元,年均增加1500亿元,但在2008年一改之前的快速增长态势,由2007年的9968.5亿元下滑到6652.9亿元,大跌三成多。
鉴于目前处于非常时期,部分产能过剩行业投资增速高企,为以后行业的调整埋下隐忧。比如非金属矿采选与有色金属采选冶炼、黑色金属矿采选冶炼、压延加工业等,未来中长期发展都存在隐忧。可见,无论是调整资本金项目比例还是为地方项目提供资本金贷款,其风险都非常巨大。
专家认为,上述产业原有产能巨大,在需求下滑状态下产能已显过剩,如果目前投资增长,只会恶化产能过剩状况。
以陕西省固定资产投资高速增长为例,其非金属矿物制品业产值在上年增长45.8%的基础上又增长了54.8%。“如果放开资本金贷款、调整资本金比例,其他问题（环保、产能过剩等）也将随之而来。”曹占忠说。
曹占忠表示,地方项目投资增长远不及中央项目,也证明政府投资撬动全社会投资的杠杆比例不明显。“关键的问题不是总量是否够,而是政府投资能否拉动社会的投资,比如外资和民间投资。”上海证券宏观分析师胡月晓也表示,未来高速增长的态势能否持续,取决于民间投资能否被激发。
|